Ngay sau thành công của phần 2, đều đặn 1 năm ra rạp một phần, Hoàng Phi Hồng 3 chính thức ra rạp vào năm 1992 vẫn với sự chỉ đạo của đạo diễn quen thuộc Từ Khắc cùng ekip cũng rất quen thuộc từ phần trước gồm Lý Liên Kiệt, Quan Chi Lâm, Mạc Thiếu Thông, Hùng Hân Hân. Ba thầy trò Hoàng sư phụ cùng với Dì Thập Tam lần này mang đến nhiều điều bất ngờ cho khán giả, ngoài câu chuyện chính trị được khai thác sâu hơn với đề tài múa lân được lấy làm trọng điểm, Hoàng Phi Hồng 3: Sư Vương Tranh Bá cũng đi sâu hơn về chuyện tình yêu của HPH và Dì 13 cùng nhiều tình tiết hài hước đậm chất hài Hong Kong xưa.
Trong phần này, Hoàng Phi Hồng có nhiệm vụ hộ tống dì Thập Tam tới kinh thành, ngay sau khi tới đây anh đã tận mắt chứng kiến cảnh các võ đường triệt hạ lẫn nhau hòng dễ bề chiến thắng trong cuộc thi múa sư tử mừng thọ Từ Hy thái hậu. Trong khi đó, người Tây Dương đã lợi dụng sự cạnh tranh này để thực hiện một âm mưu nhằm làm suy yếu sức mạnh của Trung Quốc mà mục tiêu của bọn chúng chính là một mệnh quan lớn trong triều.
Tại đây, Hoàng Phi Hồng nhanh chóng tới thăm võ đường Bảo Chi Lâm của cha mình là Hoàng Kỳ Anh đang trông coi. Trước khi Phi Hồng tới nơi thì cha của anh đã bị gã nhà giàu Triệu Thiên Bá dẫn cao thủ Quỷ Cước Thất đến phá khiến cho nhiều đầu lân bị hư hại nặng, Kỳ Anh cũng bị thương không nhẹ. Hoàng Phi Hồng biết chuyện đã đứng ra đánh lại bọn Thiên Bá. Trong một lần trên phố với Dì thập tam, Phi Hồng có cuộc chạm trán với Qủy Cước Thất, 2 người đánh nhau một trận lớn và tất nhiên Phi Hồng là người chiến thắng, Qủy Cước Thất cũng vì thế mà bị Thiên Bá đuổi đi, còn bị bọn chúng quây đánh đến gãy chân, may mà được Phi Hồng cứu rồi trở thành đệ tử của HPH. Lúc này, 3 thầy trò cùng nhau hợp sức tham gia hội múa lân để lột tẩy âm mưu của bọn người Tây Dương…
