Bối cảnh của Phong Nguyệt được lấy tại một thị trấn nhỏ, cách Thượng Hải không quá xa, trong một ngôi nhà nguy nga của gia đình nhà họ Phan. Phan lão gia là một người bị nghiện và ông ta muốn cô con gái xinh đẹp Ruyi của cũng sẽ đắm chìm trong khói thuốc phiện như mình. Cô có người anh trai tên Zhengda cũng bị nghiện, sau một lần sốc thuốc, anh ta bị liệt toàn thân rồi chết não. Zhongliang (Trương Quốc Vinh), anh rể của Zhengda, là một trai bao rất thành đạt ở Thượng Hải, sở trường của anh ta là quyến rũ những phụ nữ lớn tuổi đã lập gia đình rồi lấy tiền từ họ để tiêu.
Sau khi Phan lão gia qua đời, những người lớn tuổi trong gia đình đã đưa Ruyi lên làm người đứng đầu, quyết định mọi công việc trong gia đình. Zhongliang trở lại gia đình nhà họ Phan sau cái chết của Phan lão gia, lại gặp Ruyi, để rồi ngay lập tức 2 người như bị hút hồn lẫn nhau. Mặc dù có vẻ như không bộc lộ cảm xúc ra bên ngoài nhưng Ruyi đã không thể nào cưỡng lại được sự quan tâm đến từ Zhongliang. Tuy nhiên, mọi chuyện bắt đầu trở nên rắc rối khi cô em gái đanh đá, hay ghen tuông và ghen tị vốn là vợ của Zhengda, bắt đầu tham gia vào chuyện tình cảm này….
